這是一瓶不可小覷的辣椒醬。北美、歐洲、東南亞、日本、韓國、中國香港、中國臺灣……都能見到老干媽的身影。
美國奢侈品閃購電商Gilt更將老干媽譽之為“全球最頂級的熱醬”，稱其為“教母”。
2013年，老干媽全球銷售額超過37億元人民幣。很難想象，這艘只做辣椒醬的調(diào)味品業(yè)“航母”，是個資本市場絕緣體。
“不貸款、不融資、不上市”，已然成為老干媽的標簽之一，也讓一眾機構垂涎三尺卻只能望而卻步。
機構鎩羽而歸
“很早之前就有機構在關注了，但是他們(老干媽)一直閉門不見，走政府渠道也沒用。”北京某投資機構的人士告訴記者。
老干媽確實說到做到，企業(yè)經(jīng)營十余載，硬是不拿外面1分錢，連僅有的一次銀行貸款，也是熬不過人情“幫襯”而已。
在如今“資本為王”的大環(huán)境里，老干媽是一個特別的存在。這些年來，有幸邁進老干媽公司大門的機構，在老干媽內(nèi)部人士的記憶中，只有兩家。
“一家北京的，一家香港的，分別是2011年和2012年來的”，當初負責接待這兩家機構的老干媽內(nèi)部人士回憶道。因為沒考慮進一步接觸的可能，他甚至已記不清這兩家機構的名稱，來者的名片早已遺忘在某個角落。
他說，“當時他們已經(jīng)到貴陽了，找到政府，政府的人把他們帶到公司。我們直接拒絕了，沒有這個意向和需求，與他們也沒有什么可談的，頂多給他們介紹了一下我們公司的發(fā)展�！�
此外，還有一些機構則是通過貴陽市政府轉(zhuǎn)達投資的意愿�！坝幸患遥敲娴娜私o我電話，我直接回絕了�！霸摾细蓩寖�(nèi)部人士告訴記者。
而上述北京投資機構人士認為，絕對不只幾家機構，“聽說很多機構都找過貴陽市政府，只是老干媽不見。”
政府也很壓力“山大”�！耙姴坏焦�，機構只能找政府，政府當然鼓勵企業(yè)去上市，畢竟貴州的上市公司少得可憐。但企業(yè)的工作做不通，老干媽不要銀行貸款，甚至政府的錢也不要，更不用說外面來的投資機構了�！辟F陽一金融從業(yè)人士對記者說。#p#副標題#e#
據(jù)其介紹，當?shù)夭簧俳鹑跈C構都想傍上老干媽這棵“大樹”，可它就是無縫的雞蛋�！罢艺疀]用，企業(yè)壓根不買賬。政府也知道他們的脾氣，很多意向不用轉(zhuǎn)達，就直接把機構回絕了�！�
與大部分公司不同，老干媽從不與當?shù)卣P系，有底氣便相對強勢一些。“尤其是這幾年公司越做越大，即便是政府的人，想見那幾位高層也很難�！辟F陽當?shù)匾徽块T官員感慨道。
在記者的采訪過程中，上述老干媽內(nèi)部人士反復強調(diào)“我們不貸款、不融資、不上市”。
其表示，公司一直堅持現(xiàn)款交易，而且有多少錢就做多少事，從沒出現(xiàn)過資金周轉(zhuǎn)困難的情況。“我們沒有這個需求，而且只專注做辣椒醬，不搞其他的，所以沒有跟那些機構接觸的必要嘛。”
完全的家族企業(yè)
不貸款、不融資、不上市，不讓別人入股，也不去參股、控股別人。老干媽就是這樣一個特別的存在。
據(jù)工商資料顯示，這家年銷售額數(shù)十億元的貴陽南明老干媽風味食品有限責任公司(文中稱“老干媽”)，注冊資本僅1000萬元。
公司成立于1997年10月5日，股東結(jié)構極其簡單，只有陶華碧與其兩個兒子。其中，陶華碧僅占1%的比例，大兒子李貴山持有49%，小兒子李輝2012年5月才入股，持有50%。
如今，陶華碧已不再管老干媽的具體事務，只掌握大方向。李貴山主管市場，李輝負責生產(chǎn)。
在記者采訪時，三人均不在貴陽。李輝告知記者其在外出差，而前述老干媽內(nèi)部人士表示陶華碧在重慶。至于李貴山，“我們現(xiàn)在在開拓海外市場，李總(李貴山)常年不在家�！�
不需借助資本的紐帶，僅靠自己強大的現(xiàn)金流，老干媽的市場越做越廣，北美、歐洲、東南亞、日本、韓國、中國香港、中國臺灣……
“可以說，只要有華人在的地方，就有老干媽。”上述北京投資機構人士說。
“老干媽是一家非常純粹和質(zhì)樸的公司，有一個最簡單的商業(yè)模式。我覺得這個模式是合理的。”深創(chuàng)投西南大區(qū)負責人許翔對記者說。
在許翔看來，企業(yè)是千姿百態(tài)的，不是每一家公司都適合上市，也不是每一家公司都必須依靠資本才能做強做大。
與歐洲許多古老的公司一樣，做好產(chǎn)品，恪守自己的一畝三分地，充裕的現(xiàn)金流和強大的品牌效應，便可以支撐老干媽繼續(xù)往前走很遠。
“即便老干媽愿意融資，也不是隨便哪家機構就能出得起價錢，這么優(yōu)良的資產(chǎn)，又很賺錢，估值肯定會很高。”上述北京投資機構人士對記者說。
LP的很好人選
“我沒有去找過它。找它的那些投資機構說簡單一點就是想忽悠它上市賺錢，這是很低的理念。人家企業(yè)不需要，你就讓它自己生長，不要去打擾人家嘛�！痹S翔告訴周報記者。
許翔表示，老干媽是一個很不錯的企業(yè)，但并不是一個好的投資標的。他解釋，“發(fā)展理念不吻合，而且老干媽現(xiàn)金流很充足，不缺錢，非得去投資它，那不是浪費社會資源嗎?投資應該是優(yōu)化社會資源的配置，投給需要的人，投后能產(chǎn)生協(xié)同效應，能起到一加一大于二的作用�！�
相反，許翔認為，老干媽現(xiàn)金流充足，是投資人、LP很好的人選�！安贿^，他們不理解你也很難說服他們�！�
據(jù)悉，貴陽市政府曾經(jīng)期望老干媽能走多元化路線，陶華碧不為所動�！拔抑粫缘贸蠢苯�，我只干我會的。”這是陶華碧始終堅持的東西，用自己的錢，做自己的辣椒。
